市場(chǎng)短評(píng)：反內(nèi)卷和大建設(shè)點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情
文章來源：通和投研發(fā)布時(shí)間：2025-07-25
近年來，資本市場(chǎng)日益成為我國支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心抓手，國家對(duì)活躍資本市場(chǎng)的重視程度與日俱增。資本市場(chǎng)的活躍程度直接反映了市場(chǎng)信心和投資預(yù)期。在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)政治局勢(shì)復(fù)雜多變，國內(nèi)消費(fèi)不振通縮壓力較大的背景下，如何激發(fā)資本市場(chǎng)活力、增強(qiáng)投資者信心成為關(guān)鍵議題。其中，“反內(nèi)卷”和“大項(xiàng)目建設(shè)”作為兩大重要抓手，正逐漸成為點(diǎn)燃資本市場(chǎng)熱情的新引擎，帶領(lǐng)資本市場(chǎng)走出慢牛行情。反內(nèi)卷和大項(xiàng)目建設(shè)相結(jié)合，為資本市場(chǎng)提供了清晰的投資邏輯：一方面，破除內(nèi)卷實(shí)際上就是降低低效重復(fù)建設(shè)帶來的產(chǎn)品價(jià)格螺旋式下跌造成的惡性競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)以產(chǎn)品創(chuàng)新和提升質(zhì)量來有序競(jìng)爭(zhēng)，避免低質(zhì)低價(jià)的劣幣驅(qū)逐良幣的競(jìng)爭(zhēng)行為。通過“反內(nèi)卷”可以提升優(yōu)秀企業(yè)的利潤率水平，企業(yè)利潤率的提升不僅可以有效提升資本市場(chǎng)回報(bào)率也會(huì)給企業(yè)創(chuàng)新提供資金并通過提升員工薪酬提升整體消費(fèi)能力讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入正循環(huán)。另一方面，國家宣布投資1.2萬億進(jìn)行雅魯藏布江水電建設(shè)大開發(fā)等大項(xiàng)目建設(shè)解決目前需求不足的問題，目前中國經(jīng)濟(jì)之所以面臨通縮壓力就是因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)進(jìn)入長期調(diào)整周期后內(nèi)需不足，但城市化進(jìn)程后期盲目進(jìn)行基建擴(kuò)張的低效建設(shè)已經(jīng)難以為繼。但面對(duì)AI時(shí)代來臨，大型電力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)中心等新興戰(zhàn)略項(xiàng)目卻有可能替代過去房地產(chǎn)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，憑借這些新興大項(xiàng)目建設(shè)，中國有可能成為全球率先完成全面電氣化改造的國家并在全球競(jìng)爭(zhēng)中取得絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。最近一周A股市場(chǎng)明顯出現(xiàn)成交量放大的量價(jià)齊升的健康局面，這說明反內(nèi)卷和大項(xiàng)目建設(shè)為資本市場(chǎng)提供的投資邏輯正慢慢獲得投資者的認(rèn)可和共識(shí)。隨著預(yù)期逐步在現(xiàn)實(shí)中落地，各種反內(nèi)卷和大項(xiàng)目建設(shè)的投資機(jī)會(huì)會(huì)不斷出現(xiàn)并向縱深發(fā)展，A股市場(chǎng)和港股將獲得全球資本的認(rèn)可并走出慢牛行情。